FTX, die insolvente Kryptowährungsbörse, soll am Mittwoch, den 13. September, vor dem Delaware Bankruptcy Court erscheinen, um die Genehmigung für die Liquidation von 3,4 Milliarden Dollar an Bitcoin- und Krypto-Vermögenswerten zu beantragen. Das Ereignis hat bei Marktanalysten und -teilnehmern Besorgnis ausgelöst, die befürchten, dass der Verkauf einen erheblichen Druck auf einen bereits angeschlagenen Markt ausüben könnte.
Mit Stand vom 17. Januar umfasste der Kryptobestand von FTX schätzungsweise 685 Mio. US-Dollar an gesperrten Solana (SOL)-Token, 529 Mio. US-Dollar an FTT-Token, 268 Mio. US-Dollar an Bitcoin (BTC), 90 Mio. US-Dollar an Ethereum (ETH) und verschiedene andere Vermögenswerte wie Aptos (67 Mio. US-Dollar), Dogecoin (42 Mio. US-Dollar), Polygon (39 Mio. US-Dollar), XRP (29 Mio. US-Dollar) und Stablecoins. Weitere 1,2 Milliarden Dollar werden in Kryptowährungen an Drittanbieterbörsen gehalten.
Droht ein Ausverkauf bei Bitcoin und Kryptowährungen?
Am 24. August schlug FTX einen Plan zur Ernennung von Mike Novogratz’ Galaxy Digital als Investmentmanager vor, der für die Überwachung des Verkaufs und der Verwaltung dieser zurückgewonnenen Vermögenswerte verantwortlich ist. Dem Plan zufolge wäre es FTX erlaubt, Token im Wert von bis zu 100 Millionen Dollar pro Woche zu verkaufen, ein Limit, das auf 200 Millionen Dollar auf einer individuellen Token-Basis erhöht werden könnte.
Obwohl diese Vorschläge noch nicht rechtsverbindlich sind, wird erwartet, dass sie am 13. September vom Delaware-Konkursgericht geprüft und möglicherweise genehmigt werden.
Die Hauptsorge des Marktes gilt den potenziellen Auswirkungen dieser Verkäufe. Durch den Verkauf der Gläubiger könnten Milliarden von Coins auf den Markt gelangen, und es besteht die weit verbreitete Befürchtung, dass sich der Markt erst erholen wird, wenn dieser Überhang allmählich abgebaut ist. Bei diesem Szenario ist es jedoch wichtig, Fakten von Fiktion zu unterscheiden.
Erstens ist es höchst unwahrscheinlich, dass diese Coins massenhaft auf dem freien Markt verkauft werden. Zweitens gibt es die vorgeschlagene Obergrenze pro Woche. Drittens ist es sehr wahrscheinlich, dass die meisten Coins außerbörslich (OTC) verkauft werden, und die, die es nicht sind, werden nach und nach über Market Maker verkauft.
Wenn man sich die Bestände ansieht, wird klar, dass ein großer Teil der Token in FTT und Solana steckt. Interessant ist, dass die SOL-Bestände von FTX gesperrt sind und erst im Jahr 2025 oder später (bis 2028) vollständig freigegeben werden. Bei einem Verkauf würde ein Käufer den Unverfallbarkeitsvertrag von FTX übernehmen.
Während die FTT-Token von FTX mit 529 Millionen US-Dollar bewertet sind, liegt ihre aktuelle Marktkapitalisierung bei nur 350 Millionen US-Dollar, was die Frage aufwirft, wer diesen deutlich abgewerteten Vermögenswert kaufen würde.
Wie bei Bitcoin und Ethereum sind die von FTX gehaltenen Beträge zwar erheblich, aber nicht groß genug, um Marktweite Probleme zu verursachen. Aptos mit einer Marktkapitalisierung von 1,17 Mrd. USD und APT im Wert von 67 Mio. USD, die verkauft werden sollen, ist der einzige Vermögenswert, der potenziell Anlass zur Sorge geben könnte, aber nur, wenn er auf einmal verkauft wird, was allerdings unwahrscheinlich ist.
Selbst wenn das Gericht am 13. September die Genehmigung für den Verkauf der Vermögenswerte erteilt, wird der eigentliche Verkauf nicht sofort beginnen. Es wird erwartet, dass Aufsichtsbehörden wie die SEC und die CFTC den Verkauf beaufsichtigen und sicherstellen, dass er in einer Weise durchgeführt wird, die den Anlegern nicht schadet.
Ein Berater wird wahrscheinlich den Liquidationsprozess leiten und sicherstellen, dass alle Gesetze und Vorschriften eingehalten werden. Dieser Prozess, der eine Risikobewertung und die Suche nach geeigneten Käufern umfasst, wird sich voraussichtlich über mehrere Monate erstrecken.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es zwar einen gewissen Verkaufsdruck geben wird, ein plötzlicher und massiver Ausverkauf aber sowohl illegal als auch unwahrscheinlich ist. Die Angst und Unsicherheit (FUD), die das Ereignis umgeben, scheinen schädlicher zu sein als das Ereignis selbst.
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