Tokenisierte Realwerte: Sechs Milliardenmärkte und Ethereum vorn

Der Markt für tokenisierte Realwerte hat Ende Juni 2026 einen frei übertragbaren On-Chain-Wert von rund 31,4 Milliarden US-Dollar erreicht, verteilt auf mehr als 940.000 Wallets, wie Daten von RWA.xyz zeigen. Das entspricht einer Vervier- bis Verfünffachung innerhalb von 18 Monaten, nachdem der Sektor Anfang 2025 noch im einstelligen Milliardenbereich lag. Zum Vergleich: Stablecoins bringen es separat auf fast 295 Milliarden US-Dollar, werden aber als Zahlungsmittel und nicht als Renditeanlage gezählt.

Wichtig für die Einordnung ist, welche Zahl gemeint ist. RWA.xyz weist zusätzlich einen weitaus höheren „repräsentativen Wert“ von über 360 Milliarden US-Dollar aus, der auch rechtlich verbriefte, aber nie tatsächlich als handelbarer Token ausgegebene Vermögenswerte einschließt. Wer über echte Kauf- und Verkaufsliquidität sprechen will, sollte sich an den verteilten Wert von 31,4 Milliarden Dollar halten – die Vermischung beider Kennzahlen ist der häufigste Grund für überzogene Schlagzeilen in diesem Sektor.

Sechs Anlageklassen über der Milliarden-Marke

Anders als in der Frühphase, in der US-Staatsanleihen praktisch das gesamte Segment ausmachten, haben inzwischen sechs Kategorien unabhängig voneinander die Milliarden-Dollar-Schwelle überschritten: private Kredite, Gold, US-Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Staatsanleihen außerhalb der USA und institutionelle alternative Fonds. Tokenisierte Aktien sind als jüngste Kategorie hinzugekommen und erreichten mit rund 1,5 Milliarden Dollar schneller als jedes andere Produkt zuvor die erste Milliarde – Ondo Global Markets hält hier über 70 Prozent Marktanteil, angeführt von Tesla, Circle und NVIDIA als liquidesten Titeln.

Gemessen am Wert bleibt der Figure-Kredit-Token auf Provenance mit 19,3 Milliarden Dollar das größte Einzelprodukt, allerdings größtenteils auf einer genehmigungsbasierten Infrastruktur ohne freien Handel. Auf öffentlichen Blockchains gehandelte Privatkredite kommen dagegen nur auf rund 5 Milliarden Dollar, angeführt von Maples Syrup-Pools und Apollos diversifiziertem Kreditfonds.

BlackRock, Franklin Templeton und die Dominanz von Ethereum

Tokenisierte Staatsanleihen und Geldmarktprodukte liegen bei rund 14 Milliarden Dollar und bieten Renditen von 3,3 bis 3,6 Prozent. Circles USYC führt mit 3,1 Milliarden Dollar, gefolgt von BlackRocks BUIDL-Fonds mit 2,2 Milliarden Dollar über acht Blockchains, Ondos USDY mit 2,1 Milliarden Dollar und Franklin Templetons BENJI-Linie mit 2,4 Milliarden Dollar. Im Mai 2026 wickelten Ondo, JPMorgan, Mastercard und Ripple die erste grenzüberschreitende Rückzahlung eines tokenisierten Schatzpapiers in unter fünf Sekunden ab.

Bei der Abwicklung bleibt die Konzentration hoch: Ethereum hostet mit 15,9 Milliarden Dollar rund 50,5 Prozent des gesamten RWA-Werts, vor der BNB Chain mit 12,6 Prozent und Solana mit 9,7 Prozent. Analysten von Standard Chartered gehen davon aus, dass der Großteil neuer Emissionen weiter auf Ethereum landet, auch wenn schnellere Chains im Aktien- und Konsumsegment aufholen.

Wall Street baut die Infrastruktur, Regulierer ziehen nach

JPMorgans Kinexys-Netzwerk hat seit 2020 über 1,5 Billionen Dollar abgewickelt, während DTCC, NYSE und Nasdaq parallel Handelsschienen für tokenisierte Wertpapiere aufbauen – die Nasdaq-Regeländerung für tokenisierte Aktien unter gleichem Ticker wurde im März 2026 von der SEC genehmigt. Das Kostenargument ist simpel: Klassische Emissionen kosten 5 bis 8 Prozent, tokenisierte Varianten nur 1 bis 3 Prozent. Im Januar 2026 bestätigten SEC-Mitarbeiter zudem, dass ein tokenisiertes Wertpapier rechtlich weiterhin als Wertpapier behandelt wird – ein Punkt, der auch für die laufende Debatte um klare US-Regeln für digitale Vermögenswerte relevant bleibt, wie im CLARITY Act diskutiert.

Die Kluft zu den Billionen-Prognosen

Die Boston Consulting Group sieht den Markt bis 2030 bei rund 16 Billionen Dollar, McKinsey rechnet mit 2 bis 4 Billionen, Citi mit 4 bis 5 Billionen, Standard Chartered mit 30 Billionen bis 2034 und Ark Invest mit 11 Billionen bis 2030. Die enorme Spannbreite zeigt vor allem eines: Ob diese Zahlen erreicht werden, hängt fast ausschließlich davon ab, ob große illiquide Vermögenspools wie Immobilien und Private Equity – laut McKinsey weltweit über 400 Billionen Dollar schwer handelbares Kapital – tatsächlich on-chain wandern.

Frühere Momentaufnahmen unterstreichen die Wachstumsdynamik, auch wenn die absoluten Zahlen je nach Stichtag und Methodik variieren: dasinvestment.com berichtete Anfang 2025 von 17,2 Milliarden Dollar. Für Anleger zählt dabei weniger die einzelne Momentaufnahme als die Breite über sechs Anlageklassen. Diese Entwicklung zeigt, dass sich der Markt über mehrere Kategorien hinweg ausweitet.

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