Ethereum Merge ist einfach der Übergang des aktuellen Netzwerksystems von Proof-of-Work (PoW) zu Proof-of-Stake (PoS). Nach dem Merge werden die Block-Belohnungen an die Staker statt an die Miner gehen. Das PoS-System verbraucht etwa 99 % weniger Energie als PoW. Ein DeFi-Educator, der auf Twitter den Namen „korpi87″ trägt, hat eine Analyse der Auswirkungen des Ethereum Merge gegeben und wie das Event die Struktur von Angebot und Nachfrage erheblich beeinflusst.
Der Merge führt zu einem enormen Kaufdruck
In Korpis Analyse zeigt er auf, dass sich die gesamte Dynamik von Angebot und Nachfrage ändert, sobald die Fusion stattfindet. Er erklärt, dass der tägliche Verkaufsdruck auf ETH nun zu einem Kaufdruck wird und dass täglich neue Verkäufer benötigt werden, um den Kurs zu halten.
Korpi erklärt, dass zum jetzigen Stand täglich 14.790 neue ETH an Miner und Staker auf der PoW- und PoS-Chain ausgegeben werden. Beim Merge-Block verschmelzen beide Chains und das PoS-System beginnt. Diese Zahl sinkt somit auf nur noch 1590 ETH, da nur noch Staker für die Produktion von Blöcken belohnt werden.
Nun zu den Auswirkungen auf Angebot und Nachfrage: Bei PoW beträgt der tägliche Verkaufsdruck $19 Millionen und der tägliche Kaufdruck $8,5 Millionen, was zu einem Nettoergebnis von $10,5 Millionen Verkaufsdruck pro Tag führt. Nach dem Merge kehrt sich das Nettoergebnis auf $8,2 Millionen Kaufdruck pro Tag um.
Quelle: Twitter
Die Fusion hat den gleichen Effekt wie drei Bitcoin Halvings
Das muss man erstmal sacken lassen. Nach der Auswertung von Korpi hat der Übergang von PoW auf PoS eine Auswirkung auf die Dynamik von Angebot und Nachfrage wie wenn drei Bitcoin Halbierungen stattgefunden hätten und das auf einen Schlag.
Das Angebot an neuen Coins, die durch Staker eingenommen werden, reduziert sich drastisch, sodass es zu einem regelrechten Schock auf dem Markt kommen könnte. Der Twitter User kommentierte das wie folgt:
Nach dem Merge wird die Emissionsrate drastisch reduziert, da PoW aus Ethereum entfernt wird und nur noch Staker für die Produktion von Blöcken belohnt werden.
Der Rückgang von ~14.790 ETH auf ~1590 ETH entspricht einer Verringerung der Emissionsrate um 90%. Das entspricht einer Halbierung um 3 $BTC.
Strukturelle Nachfrage und Angebot für ETH und wie PoS den Kaufdruck beeinflussen würde
In Korpis Twitter-Thread erklärt er, dass das Angebot einfach der Verkaufsdruck von Minern und Stakern ist, die neue ETH-Emissionen erhalten und beständig etwas verkaufen, während die Nachfrage einfach die verbrannten Gebühreneinnahmen sind, wobei er erklärt, dass dies schwieriger ist.
Er geht davon aus, dass Miner 80% verkaufen und nicht darauf aus sind, Krypto zu akkumulieren, sondern Gewinn aus dem operativen Geschäft zu generieren, da die Kosten für das Mining ebenfalls hoch sind. Auf der anderen Seite verkaufen Staker vermutlich nur 10% und haben keine Ausgaben zu decken, alles was sie tun wollen, ist Ethereum zu akkumulieren.
Korpi macht deutlich, dass, sobald die Fusion stattfindet, jeden Tag 10 Millionen Dollar an neuem Coins benötigt werden, um den Preis auf dem derzeitigen Niveau zu halten. Im Umkehrschluss könnte das bedeutet, dass der Ethereum Kurs Tage beziehungsweise Wochen nach dem „Merge“ stark steigen könnte.
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