Tokenisierung: BlackRock sieht größte Finanzmodernisierung seit den 1970ern

Die globale Finanzwelt hat in dieser Woche ein bemerkenswertes Signal erhalten: Larry Fink und Rob Goldstein, CEO und COO von BlackRock, haben einen ausführlichen Meinungsartikel im The Economist veröffentlicht – und darin erklärt, dass die Tokenisierung die größte Modernisierung des globalen Finanzsystems seit den 1970er-Jahren einleiten könnte. Die beiden beschreiben eine Transformation, die weit über technologische Optimierung hinausgeht und potenziell die gesamte Marktarchitektur neu ordnet. Ihr Vergleich mit der SWIFT-Revolution macht deutlich, welche Tragweite sie der Entwicklung beimessen.

Tokenisierung als nächste Evolutionsstufe der Marktinfrastruktur

Fink und Goldstein argumentieren, dass die Tokenisierung heute dort steht, wo elektronische Messaging-Systeme wie SWIFT in den 1970ern standen: am Beginn eines tiefgreifenden Infrastrukturwechsels. Damals verkürzte SWIFT Transaktionslaufzeiten von Tagen auf Minuten – heute könnten tokenisierte Vermögenswerte Settlement in nahezu Echtzeit ermöglichen. Blockchain-basierte Eigentumsregister ersetzen fragmentierte, manuelle Prozesse und schaffen ein synchronisiertes digitales Abbild globaler Märkte.

Tokenization is shaping the next evolution of global markets. In @TheEconomist, Larry Fink and Rob Goldstein discuss how tokenization can modernize market infrastructure, enhancing efficiency, transparency, and access by connecting traditional and digital finance. Read more: pic.twitter.com/Hf1Q7HbxaZ

— BlackRock (@BlackRock) December 1, 2025

Im The-Economist-Essay betonen die Autoren, dass die Idee zwar lange durch den Krypto-Hype verdeckt wurde, aber „unter dem Lärm“ eine echte technologische Revolution lag. Tokenisierung mache nahezu alle Vermögenswerte – von Immobilien bis Corporate Debt – in digitaler Form handelbar. Dadurch könnten Märkte effizienter, sicherer und deutlich zugänglicher werden als mit bestehenden Systemen.

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Wie Tokenisierung Marktprozesse effizienter und inklusiver macht

Die Tokenisierung verspricht nicht nur schnellere Abwicklungen, sondern auch eine massive Reduktion struktureller Reibungsverluste. Heute arbeiten viele Bereiche – besonders private Märkte – noch immer mit Papierdokumenten, manuellen Abgleichen und individuellen Settlement-Prozessen. Tokenisierung ersetzt diese Abläufe durch Code, schafft standardisierte Abläufe und macht große illiquide Positionen in kleinere handelbare Einheiten aufteilbar.

Fink und Goldstein heben außerdem hervor, dass Tokenisierung bereits jetzt als globale Demokratisierungsmaschine wirkt. Rund drei Viertel aller Krypto-Nutzer leben außerhalb westlicher Märkte – genau dort, wo Banken und Kapitalmärkte oft schwer zugänglich sind. Während der Westen beim Handel tokenisierter Assets ins Hintertreffen gerät, findet ein großer Teil des frühen Wachstums in Schwellen- und Entwicklungsländern statt. Der Zugang zu Finanzmärkten verschiebt sich strukturell – und Tokenisierung könnte dabei eine zentrale Rolle spielen.

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Tokenisierung ist kein Hype, sondern ein mehrjähriger Transformationsprozess

Trotz der Geschwindigkeit, mit der sich erste Anwendungsfälle ausbreiten, warnen Experten vor überzogenen Erwartungen. Tokenisierung sei keine Revolution über Nacht, sondern eine „Multi-Cycle Transition“. Die Technologie setzt sich zuerst dort durch, wo sie reale Probleme löst: etwa hohe Intermediärskosten, komplexe Eigentumsstrukturen oder ineffiziente Handelsprozesse. Erst später entstehen breite Ökosysteme und standardisierte Infrastrukturen.

BlackRock CEO Larry Fink calls “tokenization of everything” like the internet in the 90's.

This isn’t innovation. It’s programmable control.
Every asset. Every transaction. Every person.
Tagged, monitored, & centrally managed.

It's happening now. Don’t say you weren’t warned. pic.twitter.com/2S3PGGdQch

— Jason Bassler (@JasonBassler1) December 3, 2025

Fink und Goldstein beschreiben die Entwicklung als Brücke, die von zwei Seiten gebaut wird: TradFi-Institutionen auf der einen, digitale Innovatoren wie Stablecoin-Anbieter und öffentliche Blockchains auf der anderen. Diese beiden Welten konkurrieren nicht – sie lernen, miteinander zu interagieren. Die Vision: eine Zukunft, in der Anleger nicht mehr getrennte Depots für Krypto, Aktien oder Anleihen führen, sondern eine einzige Wallet, die sämtliche Vermögenswerte integriert.

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Tokenisierte Assets: Schnelles Wachstum, aber noch frühe Phase

Tokenisierte reale Vermögenswerte machen bislang nur einen kleinen Bruchteil der globalen Finanzmärkte aus – wachsen aber rapide. Laut Fink und Goldstein ist das Volumen in den letzten 20 Monaten um rund 300 Prozent gestiegen. Die Autoren vergleichen die aktuelle Phase mit dem Internetjahr 1996, als Amazon gerade einmal 16 Millionen Dollar Umsatz machte und viele der heutigen Tech-Giganten noch gar nicht existierten.

BlackRock baut bereits aktiv eigene Tokenisierungsstrukturen auf. Der USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) hat inzwischen ein Volumen von über 2,3 Milliarden Dollar und gehört zu den größten tokenisierten Vermögenswerten weltweit. Fink betont, dass besonders Immobilienmärkte von Tokenisierung profitieren könnten, da sie stark von Intermediären und hohen Transaktionskosten abhängig sind. Die Vision ist klar: Tokenisierung als Infrastruktur für eine neue Generation globaler Kapitalmärkte.

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Effizienz mit neuen systemischen Risiken

Die Modernisierung bringt neue Risikoschichten mit sich. Gemeinsame digitale Register erhöhen die Vernetzung zwischen Marktteilnehmern – ein Vorteil, aber auch ein potenzieller „Single Point of Failure“. Programmierbare Märkte könnten Schocks beschleunigen und Flash-Crash-ähnliche Situationen wahrscheinlicher machen. Gleichzeitig bestehen weiterhin rechtliche Lücken: Eigentumsnachweise, Settlement-Finalität und Haftungsfragen sind in vielen Regionen ungeklärt.

Fink und Goldstein fordern deshalb eine Regulierung, die technologieneutral urteilt: „Ein Bond bleibt ein Bond, auch wenn er auf einer Blockchain abgewickelt wird.“ Innovation brauche klare Schutzmechanismen, konsistente Risikoanalysen und robuste digitale Identitäten, damit Vertrauen entsteht. Die historische Analogie zum Börsencrash von 1929 soll daran erinnern, dass jede technologische Öffnung auch neue Sicherungsmechanismen erfordert.

Tokenisierung als unvermeidliche, aber langjährige Transformation

Tokenisierung ist keine experimentelle Nischentechnik mehr, sondern entwickelt sich zu einem zentralen Baustein moderner Finanzinfrastruktur. Die Technologie verspricht mehr Effizienz, Zugang und Sicherheit, verlangt aber zugleich neue regulatorische Leitplanken. Die Dynamik ähnelt der Frühphase des Internets: noch klein, aber mit enormem Skalierungspotenzial.

Die kommenden Jahre werden bestimmen, ob westliche Märkte ihre führende Rolle behalten oder andere Regionen die Tokenisierung anführen. Klar ist, dass der strukturelle Wandel bereits begonnen hat. Wenn die Prognosen zutreffen, könnte Tokenisierung tatsächlich die größte Finanzmodernisierung seit einem halben Jahrhundert werden – und die Art verändern, wie die Welt investiert.

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