SEC prüft Cboe-Antrag für sechs gehebelte ETFs
- Veröffentlicht am: 15. August 2026 um 13:20
- Lesedauer: 2 Minuten
Die Cboe BZX Exchange hat bei der US-Börsenaufsicht SEC einen Antrag auf eine Regeländerung eingereicht, um 3x-gehebelte Bitcoin- und Ether-ETFs in den USA zu listen und zu handeln. Die SEC veröffentlichte eine Mitteilung zu dem Antrag. Neben den Krypto-Produkten umfasst der Vorschlag auch gehebelte Fonds auf Gold, Silber, Rohöl und Erdgas.
Der Antrag im Detail
Laut der veröffentlichten Antragsschrift sollen sechs Fonds eingeführt werden: ein 3x Gold ETF, ein 3x Silver ETF, ein 3x Bitcoin ETF, ein 3x Ether ETF, ein 3x Crude Oil ETF und ein 3x Natural Gas ETF. Sie sollen jeweils das Dreifache der täglichen Wertentwicklung ihres Basiswerts abbilden.
Dieses Ziel sollen die Fonds vor allem über Futures-Kontrakte an der CME oder COMEX verfolgen. Als Sicherheiten sind Cash und Cash-Äquivalente vorgesehen.
- Struktur: Die Fonds sollen als Commodity Pools unter Aufsicht der Commodity Futures Trading Commission operieren und nicht als klassische Investmentgesellschaften nach dem Investment Company Act von 1940.
- Sponsor: Volatility Shares LLC soll die Fonds sponsern, die in den VS Trust aufgenommen werden sollen.
- Regulatorischer Weg: Weil die Fonds gehebelte Renditen anstreben, entsprechen sie nicht den allgemeinen Listing-Standards der Börse für solche Produkte. Daher ist ein gesonderter Antrag auf eine Regeländerung bei der SEC erforderlich.
Zusätzlich soll Cboe laut Filing eine zugehörige Registrierungserklärung auf Form S-1 nach dem Securities Act von 1933 einreichen. Der Antrag ist noch keine Genehmigung und stellt keinen Handelsstart dar.
Commodity-Pool-Struktur und Futures-Einsatz
Ein Commodity Pool bündelt Kapital von mehreren Anlegern, um Derivate oder andere rohstoffbezogene Instrumente zu handeln. Cboe beschreibt die vorgesehene Struktur im Filing als zusätzliche Ebene bundesrechtlicher Aufsicht gegenüber einem börsengehandelten Produkt auf einen physischen Rohstoff.
Um ihr tägliches Anlageziel zu erfüllen, sollen die Fonds die Zahl ihrer Benchmark-Futures-Kontrakte anpassen. Dies betrifft laut Filing sowohl Käufe und Rücknahmen von Fondsanteilen als auch Veränderungen beim Wert des jeweiligen Benchmarks.
Volatility Shares bietet im US-Markt bereits 2x-Bitcoin- und Ether-Strategie-ETFs an. Der neue Antrag bezieht sich dagegen auf Produkte mit einem täglichen Faktor von drei.
Einordnung gehebelter Fonds
Hoch gehebelte Fonds sind grundsätzlich für kurzfristige, taktische Geschäfte erfahrener Anleger konzipiert und nicht für ein langfristiges Halten. Bei den beantragten Produkten bezieht sich das Renditeziel ausdrücklich auf die tägliche Entwicklung des jeweiligen Basiswerts.
Der Futures-Einsatz und die tägliche Ausrichtung unterscheiden diese Struktur von einem ungehebelten Produkt, das einen Basiswert abbildet. Anleger sollten daher die Funktionsweise, den Einsatz von Futures und das tägliche Anlageziel berücksichtigen.
Regulatorischer Status
Der Antrag zielt auf eine SEC-Genehmigung für die Notierung und den Handel der Fonds an der Cboe BZX Exchange. Da gehebelte Produkte nicht unter die allgemeinen Listing-Standards der Börse fallen, ist die beantragte Regeländerung für die vorgesehene Notierung erforderlich.
Ob die SEC dem Antrag zustimmt und die Produkte anschließend gehandelt werden können, geht aus der Einreichung nicht hervor. Die Struktur als Commodity Pool sieht eine Aufsicht durch die CFTC vor, während die SEC über den beantragten Börsenregelwechsel entscheiden muss.
Vergleich mit Europa
In Europa brachte LeverageShares im vergangenen Jahr nach Angaben der Quelle die weltweit ersten 3x- und -3x-Bitcoin- und Ether-ETFs auf den Markt. Der Cboe-Antrag betrifft nun eine Produktpalette für eine mögliche US-Notierung.
Fazit
Mit dem Antrag verfolgt Cboe die mögliche Notierung von 3x-Bitcoin- und Ether-ETFs sowie vier weiteren gehebelten Rohstofffonds. Die Produkte sollen ihre tägliche Zielrendite vor allem mit Futures-Kontrakten verfolgen und als Commodity Pools strukturiert sein.
Bis zu einer Entscheidung der SEC handelt es sich um einen Antrag. Für die Einordnung der möglichen Fonds sind insbesondere ihr tägliches Anlageziel, der Einsatz von Futures und die vorgesehene Commodity-Pool-Struktur relevant.
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