Ram Ahluwalia, der CEO von PeerNova, äußerte sich kürzlich zu den Liquiditätsproblemen des Kryptomarktes. Laut Ahluwalia hat das Fehlen einer Abwicklungsebene für Kryptobanken zu einem erheblichen Austrocknen der Liquidität geführt, was Market Makern und anderen Teilnehmern der Branche schadet.
Die größte Herausforderung für Kryptowährungen
Im traditionellen Finanzwesen wird dieses Problem von gut kapitalisierten Clearinghäusern wie der Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), der Chicago Mercantile Exchange (CME) und der Intercontinental Exchange (ICE) gelöst.
Diese Unternehmen fungieren als Vermittler zwischen Käufern und Verkäufern, indem sie die Rolle des Verkäufers für jeden Käufer und des Käufers für jeden Verkäufer übernehmen. Auf diese Weise können Market Maker sofort mit Gegenparteien abrechnen, ohne ein Gegenpartei- oder Abwicklungsrisiko zu übernehmen.
Die Rolle der Clearinghäuser im traditionellen Finanzwesen ist entscheidend für die Gewährleistung der Marktstabilität und die Erleichterung eines effizienten Handels. Durch die Übernahme des Kontrahentenrisikos bei jedem Handel sorgen diese Firmen für Vertrauen und Sicherheit, was die Marktteilnehmer dazu ermutigt, miteinander zu handeln.
Das Fehlen einer ähnlichen Clearinghouse-Infrastruktur auf dem Kryptomarkt hat die Marktteilnehmer jedoch vor erhebliche Herausforderungen gestellt. Market Maker und andere Teilnehmer sind gezwungen, das Kontrahenten- und Abwicklungsrisiko ohne eine zentrale Clearingstelle zu übernehmen, was ein erhebliches Hindernis für den Handel darstellen kann.
Dies hat zu einem Austrocknen der Liquidität auf dem Markt geführt.
Die Bedeutung der Infrastruktur
Laut Ahluwalia besteht ein wachsender Bedarf an einer Abwicklungsebene für Kryptobanken, die die gleiche Sicherheit und das gleiche Vertrauen wie herkömmliche Clearingstellen bieten kann. Dies würde es Market Makern ermöglichen, sofort mit Gegenparteien abzurechnen, ohne ein Gegenpartei- oder Abwicklungsrisiko zu übernehmen.
Dies würde auch zur Verbesserung der Marktstabilität beitragen und einen effizienten Handel erleichtern, was dem Kryptomarkt insgesamt zugute käme.
Das Aufkommen von Lösungen wie Signet der Signature Bank, einem Blockchain-basierten System und Konkurrenten des inzwischen eingestellten SEN der Silvergate Capital Corp, hat dieses Problem für den Kryptomarkt laut Ahluwalia jedoch scheinbar gelöst.
Vor dem Debakel (Insolvenz der Banken) der beiden kryptofreundlichen Banken boten diese Lösungen den Market Makern eine sofortige Abrechnung, die es ihnen ermöglichte, mit Gegenparteien zu handeln, ohne Kapital an mehreren Börsen zu binden oder auf die Freigabe von Geldern warten zu müssen, was für die Verbesserung der Kapitaleffizienz entscheidend ist.
Andererseits wirft Ram Ahluwalia eine interessante Frage zur Verwendung einer sicheren Blockchain mit hohem Transaktionsvolumen pro Sekunde (TPS) für die Abwicklung von Transaktionen anstelle der Abwicklungsebene der Banken auf. Obwohl die Dezentralisierung an Popularität gewonnen hat, ist Ahluwalia der Ansicht, dass mit der ausschließlichen Verwendung der Blockchain-Technologie für die Abwicklung bestimmte Risiken verbunden sind.
Ein großes Problem ist die Einhaltung der Gesetze zur Überprüfung von Sanktionen, die von Organisationen wie dem Office of Foreign Assets Control (OFAC), einer Abteilung des US-Finanzministeriums, erlassen werden.
Bisher konnten sich die Market Maker darauf verlassen, dass die Banken die Einhaltung dieser Gesetze gewährleisten, doch ohne diese Aufsichtsebene würden die Market Maker ein höheres Risiko eingehen.
Insgesamt ist für Ram Ahluwalia im Kontext eines 24×7-Kryptomarktes die Notwendigkeit einer 24×7-Bank-Sofortabwicklungsebene entscheidend für die Freisetzung von Liquidität, und der jüngste Verlust kritischer Marktinfrastrukturen wie Sen und SigNet hat die Bedeutung einer zuverlässigen Abwicklungsebene deutlich gemacht.
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Textnachweis: Newsbtc
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