Bitcoin-China-FUD, Miner-Kapitulation? Neue Studie zeigt: Was lässt BTC abstürzen?

Wenn Bitcoin abstürzt und sich der Ausverkauf intensiviert, werden Schuldige gesucht. Die Krypto-Community verlangt nach einer Ursache und die Mainstream-Medien wollen sensationelle Schlagzeilen, um Klicks zu bekommen.

Bitcoin-Miner sind nicht schuld

Der jüngste Absturz wurde (wieder) China und einer Miner-Kapitulation angelastet – jüngste Untersuchungen zeigen aber, dass zumindest die Miner unschuldig sind. Bitcoin hat diese Woche mit einer Erholung von fast 14% etwas Aufwind erlebt. Das klänge natürlich noch besser, wenn BTC im November nicht bereits über 20% verloren hätte.

Wir befinden uns eindeutig in einem Bärenmarkt – und das seit fünf Monaten. Der Begriff „Miner-Kapitulation“ bezieht sich auf kleinere Mining-Einrichtungen, die schließen, weil die BTC-Preise nicht hoch genug sind, um die Kosten zu decken. Das geschah während des Krypto-Winters Ende 2018, als Bitcoin bis unter 3.200 Dollar gedumpt wurde.

Jüngste Forschungen von Paradigma Capital widerlegen verschiedene Ursachen für FUD: dass Miner kapitulieren, die Hash-Rate sinkt und Reserven abgebaut werden. Dem Bericht zufolge sei es ein weit verbreitetes Vorurteil, dass Miner eine irgendwie unverhältnismäßige Kontrolle über den Bitcoin-Preis haben.

Unter Verwendung der ökonomischen Theorie über das Angebot nicht erneuerbarer Ressourcen wird angenommen, dass Miner Reserven verkaufen, wenn sie glauben, dass die Preise fallen – und halten, wenn sie davon ausgehen, dass sie steigen.

„Die Geschwindigkeit, mit der neue neue Coins auf den Markt gebracht werden, ist eine Funktion der intertemporalen Arbitrage-Miner-Praxis.“

Miner halten den Schlüssel zur Versorgung mit BTC – und die ist natürlich fixiert, unabhängig davon, wie viele Miner aktiv sind. Es gibt einen kollektiven „Hive Mind“, der die Lieferung neuer Coins auf den Markt steuert.

Miner-Metriken

Der Anteil von Minern am On-Chain-Volumen (MSV) etwa veranschaulicht deren abnehmenden Einfluss im Laufe der Zeit. MSV misst die Relevanz von Mining-Output-Verhandlungen in Bezug auf das gesamte On-Chain-Volumen.

Im Gegensatz zu Bitcoins Anfängen werden heute fast alle Mining-Belohnungen von der Empfängeradresse am selben Tag ausgegeben, an dem sie ankommen, was den MSV im Laufe der Zeit effektiv verringert. Früher konnte Bitcoin in einer Garage mit einem relativ ordentlichen Gaming-Computer abgebaut werden. Heute wird alles von Mining-Pools verwaltet, und ihre Zahl wächst.

Der BTC-Fluss von Minern an die Börsen ist auch ein Maß dafür, wie viel BTC auf den Märkten ausgegeben wird. Die Verwendung eines logarithmischen Diagramms zeigt, dass dies ausgewogen ist und auch einen Monat nach ihrem Auftreten keinen großen Einfluss auf die Preise hat.

Der detaillierte Bericht enthält eine Reihe weiterer Kennzahlen zur Messung der Auswirkungen des Minings auf die Märkte. Auf der Suche nach Zusammenhängen kamen die Forscher zu dem Schluss, dass Miner tatsächlich nur einen sehr kleinen Teil der gesamten BTC-Verkaufskraft auf den Märkten beherrschen.