Wo stehen wir im Bitcoin-Zyklus? Galaxy Lead Analyst antwortet!

Wo stehen wir im Bitcoin-Zyklus? Galaxy Lead Analyst antwortet!

In einer umfassenden Analyse, die über X (ehemals Twitter) geteilt wurde, ging Alex Thorn, Leiter der firmenweiten Forschung bei Galaxy, auf die Feinheiten des aktuellen Bitcoin-Marktzyklus ein und beantwortete die Frage „Wo befinden wir uns in diesem Bitcoin-Zyklus?“

Während Bitcoin robust um die 62.000 $ gehandelt wird, mit einem bemerkenswerten Anstieg auf 64.000 $ gestern, erlebt die Krypto-Landschaft eine noch nie dagewesene Dynamik, die durch einen Anstieg der ETF-Zuflüsse, strategische Übernahmen durch Unternehmen und einen spürbaren Stimmungswandel der Anleger gegenüber digitalen Vermögenswerten gekennzeichnet ist.

Thorn betonte, wie anders dieser Zyklus ist:

Die Hausse von 2017 und 2020 hatte zu diesem Zeitpunkt im Bitcoin-Angebotsplan noch nicht begonnen.

  • 52 Tage vor der 2. Halbierung (9-JUL-16) BTCUSD $455.22 (-59.86% vom ATH)
  • 52 Tage vor der 3. Halbierung (11-MAY-20) BTCUSD $6.174 (-68,56% vom ATH)
  • 52 Tage vor der 4. Halbierung (20-APR-24) BTCUSD $59.330 (-12,16% vom ATH)

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Warum dieser Bitcoin-Zyklus anders ist

Im Mittelpunkt seiner Analyse steht der rekordverdächtige Kapitalzufluss in Bitcoin-ETFs, wobei Thorn hervorhebt:

Die BTC-ETFs haben gestern (Dienstag, 27. Februar) netto 576 Mio. $ an BTC aufgenommen, wobei BlackRock allein 520 Mio. $ an Zuflüssen verzeichnete, was der bisher größte Tag war.“

Diese beträchtliche Bewegung von Geldern unterstreicht nicht nur das wachsende institutionelle Interesse an Bitcoin, sondern markiert auch einen entscheidenden Moment auf dem Weg der Kryptowährung zur finanziellen Anerkennung durch den Mainstream.

Ein Schlüsselaspekt von Thorns Analyse ist die unerschütterliche Stärke der langfristigen Bitcoin-Besitzer, die seiner Einschätzung nach etwa 75 % des gesamten BTC-Angebots halten. „Langfristige Besitzer sind immer noch sehr stark“, stellt Thorn fest und betont die Widerstandsfähigkeit der Community und den Glauben an das langfristige Wertversprechen von Bitcoin.

Diese Gruppe, die sich durch ihre „Diamond Hands“ auszeichnet, spielt eine entscheidende Rolle bei der Stabilisierung des Marktes und als Puffer gegen die Volatilität, die den Krypto-Markt oft bestimmt.

Thorn geht weiter auf die Analysetools und Metriken ein, die einen Einblick in das Marktverhalten von Bitcoin geben. Er stellt den MVRV Z-Score vor, einen neuartigen Ansatz, um die Zyklizität der Bitcoin-Kursentwicklung zu verstehen, indem er den Marktwert mit seinem realisierten Wert vergleicht.

Diese Metrik bietet einen Einblick in die wahrgenommene Über- oder Unterbewertung von Bitcoin zu einem bestimmten Zeitpunkt. Gegenwärtig liegt der MVRV Z-Score nahe bei 2, während frühere Zyklus-Höchststände den Wert auf 8 (im Jahr 2021) oder sogar über 12 (in früheren Halbierungszyklen) ansteigen ließen.

In Bezug auf die Spekulationen über die Beschleunigung des Bitcoin-Zyklus weist Thorn Bedenken, dass der Markt seinen Höhepunkt vorzeitig erreicht, entschieden zurück. Er argumentiert gegen die Vorstellung, dass wir „den ‚Zyklus‘ beschleunigen„, und behauptet stattdessen, dass die Einführung von Bitcoin-ETFs in den Vereinigten Staaten eine transformative Veränderung mit weitreichenden Auswirkungen darstellt. „Diesmal ist es anders„, behauptet Thorn und verweist auf die Unterbrechung der traditionellen Bitcoin-Preiszyklen durch die ETFs und ihre Auswirkungen auf das Anlegerverhalten und die Dynamik innerhalb der Kryptowährung.

Hinweis: 74 % der Konten von Privatanlegern verlieren Geld, wenn sie CFDs von diesem Anbieter handeln. Sie sollten überlegen, ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.

Der Spot-Bitcoin-ETF-Effekt

Thorn unterstreicht die transformative Wirkung von Bitcoin-ETFs und behauptet, dass wir erst am Anfang eines bedeutenden Wandels in der Art und Weise stehen, wie auf Bitcoin zugegriffen und in ihn investiert wird, insbesondere durch den institutionellen Sektor. „Trotz der unglaublichen Volumina und Ströme gibt es viel Grund zu der Annahme, dass die Geschichte der Bitcoin-ETFs erst am Anfang steht“, erklärte er und verwies auf das ungenutzte Potenzial im Bereich der Vermögensverwaltung.

In ihrem Bericht vom Oktober 2023 mit dem Titel „Sizing the Market for the Bitcoin ETF“ legt Galaxy ein überzeugendes Argument für das zukünftige Wachstum von Bitcoin-ETFs dar. Der Bericht hebt hervor, dass Vermögensverwalter und Finanzberater den wichtigsten neuen Markt für diese Vehikel darstellen, der eine bisher nicht verfügbare Möglichkeit für die Zuweisung von Kundenkapital für BTC-Engagements bietet.

Das Ausmaß dieses unerschlossenen Marktes ist beträchtlich. Den Untersuchungen von Galaxy zufolge beträgt das verwaltete Vermögen (AUM) von Banken und Maklern/Händlern, die noch keinen Zugang zu BTC-Spot-ETFs aktiviert haben, rund 40 Billionen US-Dollar.

Darin enthalten sind 27,1 Billionen US-Dollar, die von Broker-Dealern verwaltet werden, 11,9 Billionen US-Dollar von Banken und 9,3 Billionen US-Dollar von registrierten Anlageberatern, was sich bis Oktober 2023 zu einem Gesamtvermögen der US-Vermögensverwaltung von 48,3 Billionen US-Dollar summiert. Diese Daten unterstreichen das enorme Potenzial für Bitcoin-ETFs, tiefer in das Finanzökosystem einzudringen und eine neue Welle von Investitionsströmen in Bitcoin auszulösen.

Thorn spekulierte weiter über die bevorstehende April-Runde der 13F-Einreichungen nach der ETF-Einführung und deutete an, dass diese Einreichungen bedeutende Bitcoin-Allokationen von einigen der größten Namen in der Investmentwelt enthüllen könnten.

„Im April werden wir auch die erste Runde der Post-ETF-Launch 13F Einreichungen bekommen, und (ich rate hier nur…) wir werden wahrscheinlich sehen, dass einige große Namen in Bitcoin investiert haben,“ sagte Thorn voraus.

Diese Entwicklung, so argumentiert er, könnte eine Rückkopplungsschleife schaffen, in der neue Plattformen und Investitionen die Preise in die Höhe treiben, was wiederum mehr Investitionen anzieht.

Die Auswirkungen sind tiefgreifend. Wenn mehr Vermögensverwaltungsplattformen beginnen, Zugang zu Bitcoin-ETFs anzubieten, könnte der Zufluss neuen Kapitals die Preisdynamik, die Liquidität und die allgemeine Marktstruktur von BTC erheblich beeinflussen.

Dieser Übergang stellt einen Schlüsselmoment in der Reifung von Bitcoin als Anlageklasse dar, die sich von einer spekulativen Anlage zu einer festen Größe in diversifizierten Portfolios entwickelt, die von Finanzberatern und Vermögensverwaltern verwaltet werden.

Wir sind noch am Anfang

Thorns Optimismus geht über die unmittelbaren Marktindikatoren hinaus und bezieht sich auf die breiteren Auswirkungen der Integration von Bitcoin in den finanziellen Mainstream. Er geht davon aus, dass Bitcoin in naher Zukunft ein neues Allzeithoch erreichen wird, was auf eine Kombination von Faktoren zurückzuführen ist, darunter die Dynamik der ETFs, die zunehmende Akzeptanz von BTC als legitime Anlageklasse und die Vorfreude auf das bevorstehende Halbierungsereignis.

„All dies bedeutet, dass meine Antwort auf die brennende Frage – wo stehen wir im Zyklus? – ist, dass wir noch nicht einmal begonnen haben, die Höhen zu erreichen, die diese Entwicklung wahrscheinlich erreichen wird“, schließt er.

Thorns Analyse gipfelt in einer optimistischen Prognose für Bitcoin. Während die Community an der Schwelle zur vierten BTC-Halbierung steht, bieten Thorns Erkenntnisse eine überzeugende Vision eines Marktes, der für ein beispielloses Wachstum bereit ist, angetrieben durch ein Zusammenspiel von technologischer Innovation, regulatorischer Entwicklung und sich verändernden globalen wirtschaftlichen Strömungen.

„Bitcoin ist jetzt in der Blütezeit, und obwohl man es kaum glauben mag, fangen die Dinge gerade erst an, aufregend zu werden“, erklärt Thorn und bringt damit das Wesen eines Marktes an der Schwelle zu einer neuen Ära auf den Punkt.

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