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15.05.2024

Wer kauft eigentlich Bitcoin-ETFs? Bitwise CIO teilt exklusive Einblicke!

Patrik
15.05.2024
3 Minuten Lesezeit
Wer kauft eigentlich Bitcoin-ETFs? Bitwise CIO teilt exklusive Einblicke!

In einem neuen Memo bietet Matt Hougan, Bitwise Chief Investment Officer, eine detaillierte Analyse der frühen Anwender von Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs) auf der Grundlage von 13F-Einreichungen bei der SEC. Seine Erkenntnisse unterstreichen, dass Bitcoin-ETFs von professionellen Investmentfirmen in erheblichem Maße angenommen werden, was eine potenzielle Verschiebung in der Landschaft der BTC-Investitionen ankündigt.

Seit ihrer Auflegung am 11. Januar haben Bitcoin-ETFs ein beeindruckendes Vermögen von 11,7 Mrd. USD eingenommen und sind damit die erfolgreichste ETF-Auflegung in den Annalen der Finanzprodukte. Dieser explosive Start hat ein breites Interesse an den Identitäten der Anleger geweckt – egal, ob es sich dabei überwiegend um Kleinanleger oder professionelle Investoren handelt.

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Wer kauft die Spot-Bitcoin-ETFs?

Hougans Memo liefert eine klare Antwort. „Eine Menge professioneller Investoren besitzen Bitcoin-ETFs“, erklärte er. Dabei handelt es sich nicht um irgendwelche Investoren, sondern um einige der angesehensten und bedeutendsten Vermögensverwalter der Branche.

Hightower Advisors zum Beispiel, das von Barron’s auf Platz 2 der RIA-Firmen in den USA eingestuft wird und 122 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwaltet, hält jetzt 68 Millionen Dollar in Bitcoin-ETFs. Auch Bracebridge Capital, ein prominenter Hedgefonds mit Sitz in Boston, der Stiftungsgelder für Institutionen wie Yale und Princeton verwaltet, hat satte 434 Millionen Dollar investiert.

Zu den anderen wichtigen Akteuren gehören Cambridge Investment Research mit 40 Millionen Dollar, Sequoia Financial Advisors mit 12 Millionen Dollar, Integrated Advisors mit 11 Millionen Dollar und Brown Advisory mit 4 Millionen Dollar an Bitcoin-ETF-Beständen.

Insgesamt haben nach den neuesten Daten vom vergangenen Donnerstag 563 professionelle Investmentfirmen gemeldet, dass sie Bitcoin-ETFs im Wert von insgesamt 3,5 Milliarden Dollar besitzen. Hougan geht davon aus, dass diese Zahlen bis zum 15. Mai auf über 700 Firmen mit einem verwalteten Gesamtvermögen von fast 5 Milliarden Dollar ansteigen könnten.

„Das ist absolut gewaltig“, erklärte Hougan. „Für alle Finanzberater, Family Offices oder Institutionen, die sich fragen, ob sie die einzigen sind, die ein Bitcoin-Engagement in Betracht ziehen, ist die Antwort klar: Sie sind nicht allein.“

Aus historischer Sicht wurde das Ausmaß der Beteiligung professioneller Investoren als beispiellos beschrieben. Eric Balchunas, ein leitender ETF-Analyst bei Bloomberg, bezeichnete die Anzahl der Großanleger, die an den Bitcoin-ETFs beteiligt sind, als „verrückt“. Zum Vergleich: Als die Gold-ETFs Ende 2004 auf den Markt kamen – ein Start, der früher als der erfolgreichste aller Zeiten galt – zogen sie in nur fünf Tagen mehr als 1 Milliarde Dollar an. Die ersten 13F-Einreichungen zeigten jedoch, dass nur 95 professionelle Firmen investierten. Im Gegensatz dazu haben die Bitcoin-ETFs diese Marke bereits bei ihren ersten Einreichungen drastisch überschritten.

Trotz dieser Zunahme des professionellen Interesses wird in Hougans Memo darauf hingewiesen, dass die insgesamt 50 Milliarden Dollar an verwalteten Vermögenswerten in Bitcoin-ETFs immer noch zu einem beträchtlichen Teil im Besitz von Kleinanlegern sind. Er schätzt, dass professionelle Anleger derzeit nur 7-10 % des gesamten Vermögens ausmachen. Er deutet jedoch an, dass die Darstellung dieser ETFs in den Medien als „retailgetriebene“ Fonds einen entscheidenden neuen Trend übersehen könnte.

„Die meisten Investoren folgen einem bekannten Muster“, erklärte Hougan und beschrieb einen typischen vierstufigen Investitionsverlauf, der bei Institutionen zu beobachten ist. Am Anfang steht eine 6-12 Monate dauernde Due-Diligence-Phase. Danach können Fachleute eine kleine persönliche Allokation vornehmen, um das Wasser zu testen, bevor sie ihren Kunden eine breitere Allokation empfehlen. Schließlich führt dies zu umfangreicheren, plattformweiten Allokationen für das gesamte Kundenportfolio, die in der Regel zwischen 1 und 5 % des Portfolios liegen.

Angesichts dieser Erkenntnisse bleibt Hougan „unglaublich“ optimistisch, was die Zukunft von Bitcoin-ETFs angeht. Er schloss: „Die Allokationen, die wir in den jüngsten 13F-Einreichungen sehen, sind nur eine Anzahlung.“ Er betonte, dass Firmen wie Hightower Advisors mit einer aktuellen Allokation von 0,05 % ihre Investitionen potenziell erheblich steigern könnten. „Multiplizieren Sie das mit der wachsenden Zahl professioneller Investoren, die sich in diesem Bereich engagieren, und Sie können sich vorstellen, was hinter meiner Begeisterung steckt.

Interessanterweise gab es gestern, nachdem Hougan das Memo veröffentlicht hatte, die wahrscheinlich wichtigste 13F-Offenlegung für Bitcoin bis heute. Das State of Wisconsin Investment Board meldete den Kauf von 99.167.688 $ (2.450.400 Aktien) von BlackRocks IBIT und 63.687.310 $ (1.013.000 Aktien) von Grayscales GBTC.

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