Arthur Hayes: Bitcoin bald wie Gold der 1930er?

1. Arthur Hayes analysiert in seinem Essay "Zoom Out" historische wirtschaftliche Zyklen und stellt Parallelen zwischen den 1930er bis 1970er Jahren und der heutigen Finanzwelt her, wobei er fiskalische Expansionen und deren Auswirkungen auf nicht-fiat Vermögenswerte wie Gold und Bitcoin betont.
2. Bitcoin's Rolle: Hayes zieht Vergleiche zwischen der Entstehung von Bitcoin und historischen Geldpolitiken, hebt die Bedeutung von Bitcoin als sicherer Hafen in wirtschaftlich unsicheren und inflationsgeprägten Zeiten hervor und prophezeit eine Wiederaufnahme des Bullenmarktes durch aktuelle fiskalische Entwicklungen.
3. Vermögensschutz: Aufgrund von neuen, lokalen Zyklen, die durch hohe Inflation und fiskalische Repression gekennzeichnet sind, unterstreicht Hayes die Wichtigkeit von Kryptowährungen als Mittel zur Vermögensbewahrung in einer Zeit, in der traditionelle Systeme durch Inflation und finanzielle Einschränkungen beeinträchtigt sind.

Arthur Hayes, Mitbegründer der Krypto-Börse BitMEX, teilt kürzlich in seinem neuesten Essay "Zoom Out" interessante Einblicke, in denen er Parallelen zwischen den wirtschaftlichen Umbrüchen der 1930er bis 1970er Jahre und der heutigen Finanzlandschaft zieht. Fokussiert auf die Implikationen für Bitcoin und die Krypto-Bullenmärkte, legt Hayes dar, wie historische Wirtschaftsmuster hinsichtlich einer möglichen Wiederbelebung des Bitcoin- und Kryptowährungsaufschwungs verstanden werden können.

Verständnis der finanziellen Zyklen

Hayes beginnt seine Analyse mit der Erforschung bedeutender wirtschaftlicher Zyklen, die von der Großen Depression über die Wirtschaftsbooms Mitte des 20. Jahrhunderts bis zum stagnierenden Jahrzehnt der 1970er Jahre reichen. Er unterteilt diese Transformationen in die von ihm sogenannten "Lokalen" und "Globalen" Zyklen, die zentral dafür sind, die breiteren makroökonomischen Kräfte zu verstehen.

• Lokale Zyklen: Charakterisiert durch intensiven nationalen Fokus, wo wirtschaftlicher Protektionismus und finanzielle Repression vorherrschen. Diese Zyklen treten häufig als Reaktionen der Regierungen auf schwere Wirtschaftskrisen auf, mit der Priorität, nationale Erholung über globale Zusammenarbeit zu stellen.
• Globale Zyklen: Geprägt von Perioden der wirtschaftlichen Liberalisierung, in denen der globale Handel und Investitionen gefördert werden, was oft zu deflationären Drücken durch erhöhte Konkurrenz und Effizienz auf den globalen Märkten führt.

Hayes untersucht die Auswirkungen jeder Zyklusart auf Vermögensklassen und stellt fest, dass während lokaler Zyklen nicht-fiat Vermögenswerte wie Gold wegen ihrer Eigenschaften als Absicherung gegen Inflation und Währungsentwertung historisch gut abschnitten.

Warum der Bitcoin-Bullenlauf wieder aufnehmen wird

Hier bringt Hayes hervorhebbende Parallelen zwischen der Entstehung von Bitcoin im Jahr 2009 und dem wirtschaftlichen Umfeld der 1930er Jahre. Genau wie die Wirtschaftskrisen des frühen 20. Jahrhunderts zu transformierenden Geldpolitiken führten, ebnete der Finanzcrash von 2008 und das darauf folgende quantitative Easing den Weg für die Einführung von Bitcoin.

Erweitern Sie die Analogie zwischen Gold in den 1930er Jahren und Bitcoin heute, erläutert Hayes, dass Gold während Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit und galoppierender Inflation als sicherer Hafen diente. Er vertritt die Ansicht, dass Bitcoin mit seiner dezentralisierten und staatsunabhängigen Natur besonders geeignet ist, in der heutigen volatilen Wirtschaftslage eine ähnliche Rolle zu spielen.

"Bitcoin operiert außerhalb der traditionellen staatlichen Systeme, und sein Wertangebot wird besonders deutlich in Zeiten von Inflation und finanzieller Repression", bemerkt Hayes.

Diese Eigenschaft von Bitcoin, argumentiert er, macht es zu einem unverzichtbaren Vermögenswert für diejenigen, die ihr Vermögen inmitten von Währungsentwertung und fiskalischer Instabilität bewahren wollen.

Hayes weist auf den signifikanten Anstieg des US-Haushaltsdefizits hin, das im Finanzjahr 2025 auf 1,915 Billionen Dollar geschätzt wird, als modernen Indikator, der den fiskalischen Expansionen vergangener lokaler Zyklen entspräche. Dieses Defizit, das deutlich höher als in den vorherigen Jahren ist, drückt laut Hayes die zu erwartende loser werdende Geld- und Fiskalpolitik aus, was die Attraktivität und den Wert von Bitcoin weiter steigern könnte.

"Warum bin ich zuversichtlich, dass Bitcoin sein Mojo zurückgewinnen wird? Warum bin ich überzeugt, dass wir mitten in einem neuen mega-lokalen, nationalstaatlich orientierten, inflatorischen Zyklus stehen?", fragt Hayes rhetorisch in seinem Essay.

Er glaubt, dass die gleichen Dynamiken, die den Wert von Vermögenswerten wie Gold während früherer wirtschaftlicher Umbrüche getrieben haben, nun dazu beitragen, den Wert von Bitcoin zu stärken.

Hayes schließt mit den Worten:

"Ich glaube, dass die fiskalischen und monetären Bedingungen locker sind und locker bleiben werden, und deshalb ist das Halten von Krypto die beste Möglichkeit, Vermögen zu bewahren. Ich bin überzeugt, dass unser heutiges System den 1930er bis 1970er Jahren ähneln wird, und das bedeutet, dass ich, solange ich noch frei von Fiat zu Krypto wechseln kann, dies tun sollte, denn eine Entwertung durch die Ausweitung und Zentralisierung der Kreditvergabe über das Bankensystem steht bevor."

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