Grayscale-Wende: Bitcoin Verkaufsdruck weitgehend hinter uns?

Analysten des Bankenriesen JPMorgan glauben, dass die Gewinnmitnahmen beim Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) abgeschlossen sein könnten, was den Abwärtsdruck auf den Bitcoin Kurs möglicherweise abschwächt.

Die Analysten erklärten, dass sie geschätzt hatten, dass GBTC bis zu 3 Milliarden Dollar an Abflüssen von Anlegern verzeichnen könnte, die zuvor dem Abschlag ausgesetzt waren. Da die Abflüsse seit der Umstellung auf den ETF über 4,3 Mrd. USD betragen haben, sind die Analysten der Meinung, dass die Gewinnmitnahmen bei GBTC größtenteils beendet sind" und dass der Abwärtsdruck auf Bitcoin aus diesem Kanal größtenteils hinter uns liegen sollte".

Diese Ansicht wird von Alistair Milne, dem Chief Investment Officer des Digitalwährungsfonds Altana, geteilt, der erklärte, dass "der GBTC-Verkauf jetzt marktneutral sein sollte." In den letzten Wochen ist der BTC-Kurs um rund 20 % gefallen, seit die Securities and Exchange Commission (SEC) die Auflegung mehrerer Bitcoin-Spot-ETFs in den USA genehmigt hat.

Beobachter haben diesen Rückgang auf die Abflüsse aus dem Fonds von Grayscale zurückgeführt und darauf hingewiesen, dass dieser in den letzten zwei Jahren hauptsächlich mit einem Abschlag auf seinen Nettoinventarwert gehandelt wurde. Die Zulassung des ETF bot den Anlegern also die Möglichkeit, Gewinne aus ihren früheren GBTC-Investitionen mitzunehmen.

BlackRock und Fidelity ETFs treten als Konkurrenten auf

Die Analysten von JPMorgan wiesen darauf hin, dass sich der IBIT von BlackRock und der FBTC von Fidelity als wichtige Konkurrenten für GBTC (die Newborn Nine) erwiesen haben.

Nach Angaben des Unternehmens haben die ETFs dieser traditionellen Finanzinstitute seit ihrer Auflegung Zuflüsse in Höhe von fast 2 Mrd. USD angezogen, und ihre Gebühren sind wesentlich niedriger als die des GBTC, was sie zu attraktiven Optionen für Anleger macht.

GBTC hat mit 1,5 % die höchsten Gebühren unter den neu aufgelegten ETFs, während konkurrierende ETFs wie der IBIT von BlackRock und der FBTC von Fidelity nur 0,25 % verlangen. Die Analysten kamen daher zu dem Schluss, dass die Abflüsse aus GBTC in diese ETFs anhalten könnten, wenn der Vermögensverwalter seine Gebühren nicht bald senkt.

"Die derzeitige Umschichtung von 3 Mrd. USD pro Monat von GBTC in billigere, neu geschaffene Spot-Bitcoin-ETFs könnte sich sogar noch beschleunigen, wenn andere Spot-ETFs eine kritische Masse erreichen und damit beginnen, mit GBTC in Bezug auf Größe und Liquidität zu konkurrieren", schreiben sie.

ETFs werden den BTC-Markt erheblich verändern

Die Analysten vertraten auch die Ansicht, dass diese Entwicklungen bei den ETFs zu einer "signifikanten Veränderung der BTC-Marktstruktur" führen würden.

Die Analysten von JPMorgan behaupten, dass das harte Durchgreifen der USA gegen ausländische Marktplätze im vergangenen Jahr Wege für "Onshore-Spot-Börsen und CME-Bitcoin-Futures" eröffnet hat, um eine prominentere Rolle bei der Bestimmung der Top-Kryptowährungspreise zu übernehmen.

Mit der Einführung der ETFs wird erwartet, dass der Markt mehr Liquidität und Tiefe erfährt; dadurch werden diese neu eingeführten Investitionsvehikel eine Rolle im Preisfindungsprozess von BTC spielen.

"Das Aufkommen von Spot-Bitcoin-ETFs würde den Bitcoin-Preisfindungsprozess eher effizienter als weniger effizient machen", so die Schlussfolgerung.

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