Enthüllung: Warum Bitcoin wirklich abstürzte – Experte packt aus!

In seinem neuesten Artikel vertritt Arthur Hayes, der Gründer von BitMEX, eine konträre Sichtweise auf den jüngsten Bitcoin-Kursverfall und widerlegt die gängige Meinung, die den Rückgang auf Abflüsse aus dem Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) zurückführt. Stattdessen verweist Hayes auf makroökonomische Manöver und geldpolitische Veränderungen als die wahren Ursachen für die Volatilität von Bitcoin.

Geldpolitik und Marktreaktionen

Hayes beginnt seine Analyse, indem er die jüngste strategische Verschiebung der Kreditaufnahme des US-Finanzministeriums beleuchtet, eine Entscheidung, die von Janet Yellen am 1. November angekündigt wurde. Diese Umstellung auf Treasury-Bills (T-Bills) hat eine beträchtliche Liquiditätsspritze ausgelöst und Geldmarktfonds dazu veranlasst, ihre Anlagen vom Reverse-Repo-Programm (RRP) der Fed in diese T-Bills umzuschichten, die höhere Renditen bieten.

Hayes verdeutlicht die Bedeutung dieses Schrittes:

"Yellen hat gehandelt, indem sie die Kreditaufnahme ihrer Abteilung auf T-Bills verlagert hat, wodurch bisher Liquidität im Wert von Hunderten von Milliarden Dollar hinzugekommen ist."

Er kontrastiert jedoch dieses greifbare finanzielle Manöver mit der bloßen Rhetorik der Federal Reserve über künftige Zinssenkungen und die Verjüngung der quantitativen Straffung (QT) und weist darauf hin, dass diese Diskussionen nicht in tatsächliche monetäre Anreize umgesetzt wurden.

Während die traditionellen Finanzmärkte, insbesondere der S&P 500 und der Nasdaq 100, positiv auf diese Entwicklungen reagierten, argumentiert Hayes, dass der jüngste Kursverlauf von Bitcoin ein genaueres Barometer für die zugrundeliegenden wirtschaftlichen Strömungen darstellt. Er bemerkt:

"Der wahre Rauchmelder für die Richtung der Dollar-Liquidität, Bitcoin, gibt ein warnendes Zeichen."

Er stellt fest, dass die Kryptowährung seit ihrem Jahreshoch zurückgegangen ist, und setzt dies in Beziehung zu den Schwankungen der Rendite der zweijährigen US-Staatsanleihen, was auf ein tieferes wirtschaftliches Zusammenspiel hindeutet.

"Zeitgleich mit dem lokalen Höchststand von Bitcoin erreichte die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihen Mitte Januar einen lokalen Tiefstand von 4,14 % und marschiert nun nach oben".

Arthur Hayes

Analyse der wahren Gründe für den Bitcoin-Einbruch

In Bezug auf das Narrativ rund um GBTC weist Hayes nachdrücklich die Vorstellung zurück, dass Abflüsse aus GBTC der primäre Katalysator für die Preisbewegungen von Bitcoin sind. Er stellt klar:

"Das Argument für den jüngsten Einbruch von Bitcoin sind die Abflüsse aus dem Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Dieses Argument ist falsch, denn wenn man die Abflüsse aus dem GBTC mit den Zuflüssen in die neu gelisteten Spot-Bitcoin-ETFs verrechnet, ergibt sich zum 22. Januar ein Nettozufluss von 820 Millionen Dollar."

Arthur Hayes

Diese Erkenntnis verlagert den Fokus auf die wirtschaftlichen Mechanismen, die im Spiel sind. Der Kern von Hayes' Argument liegt in der Erwartung, dass das Bank Term Funding Program (BTFP) ausläuft und die Federal Reserve zögert, die Zinssätze in einem Bereich anzupassen, der die finanzielle Belastung kleinerer, nicht Too-Big-to-Fail (TBTF)-Banken lindern würde.

Hayes erläutert:

"Solange die Zinssätze nicht auf das oben genannte Niveau gesenkt werden, gibt es keine Möglichkeit, dass diese Banken ohne die staatliche Unterstützung durch das BTFP überleben können."

Arthur Hayes

Er prognostiziert eine drohende Mini-Finanzkrise im Falle der Beendigung des BTFP, die seiner Meinung nach die Federal Reserve dazu zwingen wird, von der Erzählung zu konkreten Maßnahmen überzugehen - nämlich Zinssenkungen, eine Verjüngung des QT und möglicherweise eine Wiederaufnahme der quantitativen Lockerung (QE).

"Ich glaube, dass Bitcoin vor der Entscheidung über die BTFP-Verlängerung am 12. März einbrechen wird. Ich habe nicht erwartet, dass es so bald passieren würde, aber ich denke, dass Bitcoin einen lokalen Boden zwischen $30.000 und $35.000 finden wird. Während der SPX und NDX aufgrund einer Mini-Finanzkrise im März einbrechen, wird Bitcoin steigen, da er der letztendlichen Umwandlung von Zinssenkungen und Gelddrucken im Namen der Fed in das Drücken des Brrrr-Knopfes zuvorkommen wird," schreibt Hayes.

Strategische Handelsbewegungen in einem turbulenten Markt

In einem aufschlussreichen Einblick in seine taktischen Handelsstrategien teilt Hayes seinen Ansatz zur Navigation durch die turbulente Marktlandschaft. Er legt seine Positionen offen, darunter den Kauf von Puts und die strategische Anpassung seiner BTC-Bestände. Er kommt zu dem Schluss:

Eine 30-prozentige Korrektur vom Höchststand der ETF-Zulassung von 48.000 $ liegt bei 33.600 $. Daher glaube ich, dass Bitcoin eine Unterstützung zwischen $30.000 und $35.000 bildet. Aus diesem Grund habe ich für den 29.März 2024 $35.000 strike puts gekauft. […] Bitcoin und Kryptowährungen im Allgemeinen sind die letzten frei gehandelten Märkte der Welt. Als solche werden sie Veränderungen der Dollar-Liquidität vor den manipulierten TradFi-Fiat-Aktien- und -Anleihenmärkten antizipieren. Bitcoin sagt uns, dass wir nach Yellen Ausschau halten sollen und nicht nach Talkin'.

Arthur Hayes

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