Bitcoin im freien Fall: Jetzt unter $39.000 – Experten erklären warum!

Der Bitcoin Kurs ist unter die Marke von 39.000 $ gefallen und hat damit den niedrigsten Stand seit dem 2. Dezember erreicht. Dieser signifikante Rückgang kann auf drei Hauptfaktoren zurückgeführt werden, die gemeinsam zur aktuellen Marktstimmung und Preisentwicklung beigetragen haben.

Verkaufsdruck durch die GBTC-Abflüsse von Grayscale

Der Markt wurde stark von den kontinuierlichen Abflüssen aus dem Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) beeinflusst. Bloomberg-Analyst James Seyffart kommentierte die Schwere der Situation mit den Worten:

"...GBTC sah heute über 640 Millionen Dollar abfließen. Die Abflüsse verlangsamen sich nicht - sie nehmen zu. Dies ist der bisher größte Abfluss für GBTC. Der Gesamtabfluss beträgt bisher 3,45 Milliarden Dollar.

Nichtsdestotrotz blieb das Volumen der Bitcoin-ETFs sehr hoch und überstieg die Marke von 2 Milliarden Dollar, wobei GBTC mehr als die Hälfte dieses Volumens ausmachte. Das Gesamtvolumen der ersten sieben Handelstage belief sich auf fast 19 Milliarden Dollar.

Interessant ist, dass GBTC zwar erhebliche Abflüsse verzeichnete, die breitere Bitcoin-ETF-Landschaft jedoch ein anderes Bild zeichnet. Ohne Grayscale haben die neun neuen ETFs zusammen 95.000 Bitcoin (3,8 Mrd. $) angehäuft, ganz im Gegensatz zu den 65.000 Bitcoin (2,9 Mrd. $), die aus dem GBTC abgeflossen sind.

22.000 BTC stammen aus Verkäufen aus FTX, d.h. sie sind nicht in andere geflossen. Während die Beendigung dieses Angebotsüberhangs generell positiv für den Markt ist, bleibt es entscheidend zu beobachten, ob die Abflüsse aus Grayscale anhalten oder sich verstärken, auch nach Abschluss der FTX-bezogenen Verkäufe.

Futures- und Optionsmärkte kühlen ab

Ein wesentlicher Grund für den Rückgang des Bitcoin-Preises unter 39.000 $ ist die Abkühlung der Aktivitäten an den Futures- und Optionsmärkten. Insbesondere das Open Interest bei CME Bitcoin-Futures ist stark zurückgegangen und hat nach der Zulassung von BTC-Spot-ETFs über 1,64 Mrd. $ verloren, was auf eine Verringerung der Markthebelwirkung und des spekulativen Interesses hinweist.

Der Kryptoanalyst Skew lieferte eine nuancierte Analyse der Marktdynamik und konzentrierte sich dabei insbesondere auf das Zusammenspiel zwischen den Perpetual Futures (Perps) von Bitcoin und dem Spotmarkt. Skew merkte an:

"Der Perps-Markt ist noch nicht sehr schlüssig, außer dass Shorts derzeit die dominierende Position im Markt einnehmen. Perps-Prämien treten häufig in Zeiten auf, in denen Spot-Limitverkäufe den Preis beeinflussen. Spot-Prämien treten vor allem dann auf, wenn Perps den Preis in den Bereich der Limit-Gebote an den Spot-Börsen drücken."

Diese Beobachtung deutet darauf hin, dass sich die Stimmung auf dem Perps-Markt in Richtung Baisse verschiebt, wobei Short-Positionen den Vorrang haben. Der Analyst wies auch auf die fehlende Volatilität und Dringlichkeit des aktuellen Marktes hin und führte dies auf das geringere OI und die Konzentration auf die Spotmarktströme zurück.

Die Optionsanalyseplattform Greeks.live fügte weitere Einblicke in den Optionsmarkt hinzu, insbesondere in das Verhalten der impliziten Volatilität (IV) von Bitcoin und der Volatilitätsrisikoprämie (VRP), um die Marktstimmung zu beleuchten. Sie stellten fest:

"Bitcoin fiel unter die 40.000 $-Marke, als sich die kurzfristigen IVs erholten. Die VRP ist insgesamt gestiegen, und die Skew-Kurve ist in Richtung Put-Optionen geneigt."

Diese Verschiebung hin zu Verkaufsoptionen bedeutet eine Zunahme der Marktteilnehmer, die sich absichern oder auf einen weiteren Abwärtstrend wetten, und trägt somit zur bärischen Stimmung bei. Greeks.live wies jedoch auch darauf hin, dass trotz der bärischen Kräfte und des Vorhandenseins von Panikaufträgen der Gesamtmarkt immer noch ein ausgewogenes Spiel zwischen Bullen und Bären erlebt.

Stimmungsumschwung - Rufe nach 35.000 $ werden lauter

Der dritte entscheidende Faktor, der den Bitcoin-Kursrückgang unter 39.000 $ beeinflusst hat, ist ein bemerkenswerter Stimmungsumschwung am Markt, der die Notwendigkeit einer Korrektur nach einer langen Haussephase unterstreicht. Charles Edwards, der Gründer von Capriole Investments, artikulierte den aktuellen Zustand des Marktes, indem er die Abnormalität der jüngsten Preistrends hervorhob und eine unvermeidliche Rückkehr zur Volatilität vorhersagte.

Edwards erklärte:

"Wir sind noch nicht am Ziel. Dieser Rückzug ist überfällig, und ein niedrigerer Kurs ist gesünder". Er wies auf die Seltenheit der aktuellen Marktbedingungen hin und bemerkte: "Es ist jetzt über 232 Tage her, dass Bitcoin in den letzten 12 Monaten einen Drawdown von mehr als 25% hatte. Das letzte Mal, dass dies geschah, war vor mehr als einem Jahrzehnt, im Jahr 2011! Die derzeitige Periode mit geringer Abwärtsvolatilität ist NICHT normal. Solche Einbrüche kommen normalerweise alle 2-3 Monate vor. Die Volatilität wird zurückkehren."

Die jüngste Kurskorrektur, die von Analysten zwar als gesunde und überfällige Anpassung angesehen wird, hat bei Tradern und Anlegern dennoch ein Gefühl der Panik ausgelöst. Die Stimmung auf dem Markt hat sich ins Negative gedreht, insbesondere als Bitcoin einen -20%igen Einbruch erlebte, eine Bewegung, die teilweise auf den Überhang des Grayscale-Angebots zurückzuführen ist.

Der einst robuste bullische Optimismus hat nachgelassen und weicht lauter werdenden Rufen nach einem weiteren Rückgang auf 35.000 $ oder noch tiefer. Dieser Stimmungsumschwung spiegelt sich quantitativ im Bitcoin Fear & Greed Index wider, der sich auf eine neutrale Position von 49 bewegt hat, was eine deutliche Abkehr von der extremen Gier während des Aufwärtstrends bedeutet.

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