Bitcoin-Crash oder Boom? Das BTFP-Programm endet in 5 Tagen

Während das Bank Term Funding Program (BTFP) der US-Notenbank am 11. März 2024 ausläuft, befindet sich der Bitcoin- und Kryptomarkt an einem kritischen Punkt. Das BTFP wurde im März 2023 nach den plötzlichen Zusammenbrüchen der Signature Bank und der Silicon Valley Bank, den größten Zusammenbrüchen seit der Finanzkrise 2008, ins Leben gerufen und war ein Rettungsanker für US-Banken, der Kredite gegen hochwertige Sicherheiten anbot, um die Liquidität in turbulenten Zeiten sicherzustellen.

Die Schließung der BTFP und ihre Auswirkungen auf Bitcoin

Die Schließung des BTFP könnte Wellen im Finanzsektor schlagen, die Liquidität der Banken beeinträchtigen und möglicherweise zu einer restriktiveren Kreditvergabe führen. Der Kryptoanalyst Furkan Yildirim erklärte kürzlich auf X:

"Mit dem Ende des BTFP könnten die Banken mit Liquiditätsengpässen konfrontiert werden, die sich auf ihre Geschäfte und Gewinnmargen auswirken. Dies könnte das Wirtschaftswachstum durch eine geringere Kreditvergabe verlangsamen."

Er fügte jedoch hinzu, dass "die Fed dem entgegenwirken könnte, indem sie eine laxere Geldpolitik verfolgt, was die Vermögenspreise stabilisieren und sich als vorteilhaft für Bitcoin und den breiteren Markt erweisen könnte."

Arthur Hayes, der Visionär hinter BitMEX, hat in einem seiner letzten Essays eine ähnliche Meinung vertreten. Er identifiziert ein Trio von makroökonomischen Indikatoren - das Reverse Repo Program (RRP), das BTFP und die bevorstehende Zinsentscheidung im März - als entscheidend für den Bitcoin- und Kryptomarkt.

Hayes prognostiziert eine schwere Marktkorrektur, wenn die Liquiditätsquellen, einschließlich der BTFP, versiegen. "Der Markt könnte ohne neue Dollar-Liquiditätsinjektionen einer harten Realitätsprüfung unterzogen werden", deutet er auf eine möglicherweise harte Übergangsphase für alle Anlageklassen, einschließlich der Kryptowährungen, hin.

Der BitMEX-Gründer erwartet einen turbulenten März mit der Möglichkeit einer 30-40%igen Korrektur der Bitcoin-Preise, ausgelöst durch das Auslaufen des BTFP. Dennoch bleibt er optimistisch, was einen möglichen Aufschwung vor der Sitzung der Federal Reserve am 20. März angeht, und stellt die Hypothese auf, dass vorausschauende Maßnahmen der Fed, wie Zinssenkungen, den Markt wieder beleben könnten.

"Dieser kritische Zeitraum könnte das kurzfristige Liquiditätsszenario bestimmen und eine Gelegenheit für eine Erholung von Bitcoin bieten, bevor die Auswirkungen der Fed-Entscheidungen auf die Marktdynamik weiter bewertet werden", erklärt er.

Weitere Expertenmeinungen

Balaji Srinivasan, ehemaliger CTO von Coinbase, vertrat kürzlich ebenfalls einen strategischen Standpunkt zur Synchronität weiterer wichtiger Ereignisse: "BTFP läuft im März aus. BTC halbiert sich im April. RRP läuft im Mai aus. Alles ungefähr zur gleichen Zeit. Das US-Bankensystem gerät also genau dann in Stress, wenn Bitcoin knapp wird." Seine Analyse unterstreicht das zufällige Timing des Auslaufens des BTFP mit der Halbierung von Bitcoin, was auf eine einzigartige Kombination von Umständen hindeutet, die die Marktreaktionen verstärken könnten.

Ansel Lindner, Moderator von BTC Markets, gab einen Kommentar inmitten wachsender Sorgen um die Stabilität der regionalen Banken ab. Nachdem die New York Community Bank (NYCB) Anfang des Monats "wesentliche Schwächen" bei der Überwachung des Kreditrisikos und eine deutliche Erhöhung ihrer Rückstellungen für Kreditausfälle aufgedeckt hatte, wies Lindner auf mögliche erste Anzeichen einer weiteren Belastung des Bankensektors hin.

"Es fängt an… Erinnern Sie sich, was mit Bitcoin während der Bankenkrise im letzten März passiert ist? Der BTFP wurde am 12. März 2023 erstellt, Bitcoin ist innerhalb von 2 Wochen um 40% gestiegen. #SafeHaven", sagte Lindner und hob das Potenzial für Bitcoin hervor, wenn die US-Notenbank beschließt, sich erneut einzumischen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich die Bitcoin- und Kryptomärkte am 11. März an einem Scheideweg befinden, mit möglichen Ergebnissen, die von signifikanten Rückgängen bis hin zu bullischen Erholungen reichen, abhängig von den Maßnahmen der Federal Reserve und breiteren makroökonomischen Trends.

Das Ende des BTFP bedeutet mehr als nur die Beendigung eines temporären Liquiditätsprogramms; es stellt einen Moment der Wahrheit für die Widerstandsfähigkeit des Bankensektors und die Reaktion des Kryptomarktes auf die wechselnden wirtschaftlichen Gezeiten dar.

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