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Bitcoin Trust von Grayscale kurz vorm Ende? GBTC-Prämie seit einem Monat negativ

Grayscales Bitcoin Trust am Ende?

Seit Februar wird der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) mit einer negativen Prämie getradet. Der Bitcoin-Fonds, der institutionellen Anlegern an der traditionellen Börse zur Verfügung steht, wird seit dem 22. Februar 2021 unter dem Bitcoin-Preis getradet – ein Zeichen dafür, dass die Nachfrage nach dem Fonds versiegt.

Noch vor vier Monaten lag die Prämie von GBTC bei satten 33,12%. Seitdem ist die Prämie in eine Abwärtsspirale gefallen und hat am 25. März ein Allzeittief von -14,34% erreicht und wird derzeit mit -9,32% getradet. Erstaunlich ist, dass der Bitcoin-Preis im gleichen Zeitraum um 57% gestiegen ist – von $36.850 auf $57.891. Was genau ist also passiert? 

Warum wird die Prämie weiterhin mit einem Abschlag getradet?

Institutionelle Käufer waren bislang immer die größte Stütze für den Erfolg des Fonds. Laut dem Bericht von GrayScale für das dritte Quartal 2020 stammten 80% der Investitionen in den Trust von Institutionen. 

Institutionen hebeln ihre Investitionen oft aus und nehmen dabei massive Kredite auf. Für einige Firmen war es das Ziel, dass die steigende Prämie von GBTC den Zinssatz des Kredits abmildert – was seit Ende Februar eindeutig nicht mehr funktioniert hat. 

Es ist auch wichtig zu beachten, dass der Grayscale Bitcoin Trust eine 2% Verwaltungsgebühr erhebt, eine 6-monatige Rückzahlungsfrist erfordert und große Preisdiskrepanzen aufweist. Früher hatten institutionelle Investoren, die an einem Engagement in Bitcoin interessiert waren, keine anderen Möglichkeiten. 

Aber jetzt überschwemmen börsengetradete Fonds den Markt, die sich mit weitaus niedrigeren Verwaltungsgebühren und einem besseren Service im Allgemeinen rühmen. 

Nehmen wir zum Beispiel den Purpose Bitcoin ETF von TSX. Der brandneue ETF hat im letzten Monat 23,62% zurückgegeben – und damit den monatlichen Anstieg von Bitcoin um 23,96% genau verfolgt. 

Grayscales Bitcoin Trust, auf der anderen Seite, ist nur um 14,14% gestiegen. Natürlich spielen die negative Prämie und eine Unzahl anderer Faktoren eine Rolle bei dem Ausrutscher. Die Opportunitätskosten sind aber trotzdem massiv. 

Wie sieht die Zukunft aus?

Als Ergebnis all dessen werden Institutionen wahrscheinlich danach trachten, ihre hoch gehebelten Positionen zu verlassen, sobald ihre Lock-up-Perioden enden. Es gibt viele bessere Alternativen in Kanada, und sobald die US-Regulierungsbehörden die ersten ETFs des Landes genehmigen, wird GBTC zweifelsohne an Boden als der führende Bitcoin-Investmentfonds verlieren. 

Wird der Fonds obsolet werden? Höchstwahrscheinlich nicht – zumindest nicht in naher Zukunft. Wenn Grayscale jedoch hofft, im Spiel zu bleiben, muss es seine Dienstleistungen verbessern und potenziellen Investoren mehr Anreize bieten. 

Textnachweis: Bitcoinist

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