Das Bitcoin-Paradoxon stellt so etwas wie ein Dilemma dar. Auf der einen Seite verkauft sich Bitcoin als finanzieller Gleichmacher. Aber gleichzeitig ist es eines der am ungleichsten verteilten Assets der Welt.
David Lin von Kitco News sprach diesen Punkt in einer Diskussion mit dem Direktor der Forschung bei GraniteShares an, Ryan Giannotto.
Giannotto stimmte mit Lins Einschätzung überein und nannte dies eine der fundamentalen Ironien von Bitcoin. Giannotto:
„Es ist beabsichtigt, eine finanziell demokratisierende Kraft zu sein, und doch ist es so tiefgreifend ungleich verteilt. Es ist eine ernsthaft in die Enge getriebene Anlageklasse, in der nur etwa ein 500stel Prozent der Bitcoin-Investoren über 40% der Bitcoins kontrollieren. Und das ist ein ernstes, ernstes Problem.“
Im Allgemeinen wird ein Bitcoin-Wal als eine Einheit definiert, die mehr als 1.000 BTC hält. Einige erweitern diese Definition, um auch Adressen mit 100 oder mehr BTC einzuschließen.
Daten von bitinfocharts.com unterstützen Giannottos Analyse der Situation. Sie zeigen, dass 2.419 Adressen 1.000 oder mehr BTC halten.
Obwohl diese Adressen nur 0,01% aller Adressen ausmachen, kontrollieren sie 43% des Bitcoin-Angebots (Zur Bitcoins kaufen mit Sofortüberweisung Anleitung).
Erweitert man die Analyse um Adressen mit BTC > 100, so zeigt sich eine noch größere Ungleichverteilung: 0,05% der Adressen halten 62% der Bitcoin. Insgesamt wird immer mehr Bitcoin gekauft.
Marktmanipulation
Die ungleiche Verteilung ist jedoch ein Problem, das alle Asset-Klassen betrifft. Lin führt das Beispiel von Elon Musks 20%igem Anteil an Tesla-Aktien an und fragt, inwiefern dies anders ist.
Giannotto glaubt, dass der Grad der ungleichen Verteilung von BTC sehr extrem ist. Um seinen Standpunkt zu illustrieren, zog er das Beispiel der Hunt-Brüder heran, die schätzungsweise ein Drittel des weltweiten privaten Silbervorrats hielten.
Zwischen 1979 und 1980 waren die Hunt-Brüder in der Lage, den Silberpreis von 6 $ auf 40 $ hochzutreiben. Giannotto:
„Nicht einmal die Hunt-Brüder konnten in ihren wildesten Fantasien davon träumen, wie sehr Bitcoin in die Enge getrieben ist.“
Mit einer so engen Kontrolle des BTC-Angebots, die von so wenigen ausgeübt werde, sei der Bitcoin-Markt der Gnade der Wale ausgeliefert.
Bitcoin-Wale leiden unter „schlechtem Ruf“
Zweifellos spielen Bitcoin-Wale eine wichtige Rolle in der BTC-Ökonomie.
Sie können sich dafür entscheiden, Liquidität zu entziehen, indem sie sich nicht an der Marktaktivität beteiligen. Ebenso tragen die übergroßen Auswirkungen des Bewegens großer Mengen von BTC in einem relativ illiquiden Markt zur Volatilität bei.
Nichtsdestotrotz ist Eric Stone, der Leiter der Data Science bei Flipside, der Meinung, dass Wale im Allgemeinen ein Eigeninteresse daran haben, ihre Horde zu schützen. Als solche neigen sie dazu, auf eine Weise zu handeln, die langfristiges Wachstum begünstigt.
„Sie werden vorsichtig relativ kleine Mengen an BTC im Laufe der Zeit liquidieren, anstatt einen Angebotsschock zu riskieren, indem sie größere Brocken auf einmal liquidieren.“
Doch trotz Stones Einschätzung legt die Psychologie von Gier und Macht nahe: Genug ist nie genug.
Textnachweis: Cryptoslate
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